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整装时代房企吹响产业整合的号角家居家装成为下一个风口? | 产业观察

金融界网站 资讯2020-05-29 14:05 关注

原标题:整装时代房企吹响产业整合的号角家居家装成为下一个风口? | 产业观察

如果说今年物业板块是房企所孵化培育的第一波市场“前浪”,那么家装家居板块作为“后浪”正在滚滚而来的路上。

惠达卫浴(603385.SH)、海鸥住工(002084.SZ)等卫浴生产企业近来相继爆出与房地产和建筑施工企业联姻,引发市场关注。随着“后疫情”时代逐渐到来,地产以及上下游板块逐步复苏,市场需求愈加趋向高端、绿色、科技、环保和智能的方向靠拢,对家装产业上下游整合的力量正在悄然崛起,已经占据产业链核心位置的龙头房企正在把家装家居企业纳入其庞大的资产体系内,预计这股整合整装企业的潮流不久有望蔚然成风,家居家装有望接棒物业成为下一个风口。

家装企业“背靠大树好乘凉”

装配建筑板块近期来热门股频出,例如5月以来的20个交易日内,海鸥住工股价涨幅达到90%,并成为机构集中调研的热门股;惠达卫浴连涨3个涨停板,其5月以来股价上涨70%。这背后是什么原因?

梳理海鸥住工的公告可以发现,一方面海鸥住工与工业富联签署战略合作框架协议,旨在通过搭建基于5G的住宅工业协同设计制造工业互联网平台、将先进管理、工艺与信息技术、智能装备等先进技术的有机融合,实现信息流、物流、资金流、业务流和价值流的全产业链贯通;另一方面,海鸥住工与浙江建工签署了《战略合作协议》及《合资框架协议》,双方就组建合资公司、共同投资建设新型建筑工业化产业园内装饰部品部件基地整装卫浴项目等事项签署了合作协议。这意味着海鸥住工一手打开了生产端的数字化和智能化转型缺口,另一手打开了前置的销售渠道,把整体卫浴提前到房屋建设环节,这必然为其带来业绩增长的想象空间。

无独有偶。5月21日,另一家卫浴龙头企业惠达卫浴发布公告,宣布与深圳市碧桂园创新投资有限公司签订《附条件生效的战略合作暨非公开发行股份认购协议》,有效期为2年。碧桂园本次拟认购惠达卫浴非公开发行A股股票5060.98万股,认购价格为8.20元/股,认购金额总计4.15亿元。

惠达卫浴称,碧桂园创投作为地产龙头上市公司碧桂园的所属企业,在房地产开发领域具有市场、渠道、品牌等战略性资源,能与之所处的卫浴行业形成较为明显的产业链协同效应。同时,碧桂园作为公司长期合作的重要客户,通过本次合作,能够有效推动公司市场拓展和销售业绩的大幅提升。

上述两个案例都是房企或建筑企业为家装家居企业抛来了橄榄枝。

家装家居行业是典型的“大市场、小企业”特征,行业分散,传统销售渠道越发疲弱,新模式、新技术、新变革层出不穷,这些都导致行业内的技术性变革动力强大,但是依靠行业内的龙头企业实现整合难度较大。

特别是疫情当前,越来越多的家装家居类企业寻求“背靠大树好乘凉”,主动选择与房地产企业或者建筑施工类企业合作,将家装环节前置,提早锁定渠道,抢占B端订单。因此在精装房趋势下,优质家装家具企业主动寻求与地产商的合作,既能够刺激股价,也有利于释放业绩,因此有望成为行业必然趋势。

房企的“自我救赎”

惠达卫浴并非碧桂园近期投资的唯一家装类企业,帝欧家居(002798.SZ)和蒙娜丽莎(002918.SZ)的背后也都得到了碧桂园的创投战略投资。此外,恒大、绿地、保利等龙头房企也都在家装领域落子布局。

如此多的房企主动选择向下整合家装家居企业,从另一个角度来看,也是对行业实行“自我救赎”。

房地产行业的快速发展的“黄金时代”已经结束,进入到以“微利”、“复合运营”等为关键词的“白银时代”。数据显示,2019年,房地产行业营收和利润增长速度都发生了明显的下降。以公布年报的H股房企为例,2019年归母净利润平均增速只有4%,远低于2018年10%的增速。在这种情况下,企业之间的竞争更加激烈,跻身营收二十强的门槛,从2018年390亿元提升至509亿元,而且企业之间的竞争更呈现出升维的趋势,单一产品策划的打法已经过时,综合实力、多维度的全面竞争模式已经来临。

“白银时代”,传统的房企“强开发、快周转”模式逐步让位于多元化发展道路,特别是向住宅产业链的纵深和周边进军,包括加大商业服务、教育、居家养老、文旅、物业社区,以及开发精装修、长租公寓、家装服务等。

而今年一场新冠疫情更是直接加速了用户需求的进化,越来越多的用户追求居住环境中的整体化、智能化、便捷化,从而倒逼开发商把提升居住条件作为打造产品品质的核心。为此,房企越发倚重整体精装、智能便捷和“拎包入住”类产品,方能体现出产品品质差异,实现竞争优势与竞争溢价。由此,整装卫浴、整体家装产业资源也正在成为房地产及建筑装饰企业争相追求的“香饽饽”,成为其保证业绩增长的一张“王牌”。

不过值得注意的是,从当前房企整合家装家居企业的模式来看,多数仍然停留在“产业结盟”阶段,以家装企业为供货商、以地产企业为销售端,实现捆绑式销售的目的,或者推出房企自我拥有的家装品牌平台,实现线上与线下的整合;少数模式能够实现资本联盟,如惠达卫浴通过定向增发与碧桂园资本联姻。

所以,如果真的要成为房地产产业链的下一个风口,家装家居企业必须要向物业企业学习。龙头房企正是通过孵化-培育-上市三部曲,将旗下物业企业纷纷包装成为社区资源高地,收获了当前的市场热点和人气;现在,要把这一做法再次被复制,必须通过紧密的资本纽带,而非松散的战略合作,才有可能为家装家居企业寻找一个更为便捷的资本发展路径,也为龙头房企增添一个利润刺激点。

来源:金融界上市公司研究院返回搜狐,查看更多

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